AWAS Tertinggal! Saham AMRT Anjlok 36% tapi Fair Value Rp 2.375 (Upside 67%). Analisa Fundamental Saham AMRT

Ringkasan Eksekutif: Analisa Fundamental Saham AMRT Mei 2026

Saham AMRT (PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk / Alfamart) adalah operator minimarket terbesar di Indonesia dengan jaringan lebih dari 24.000 toko di seluruh Nusantara, diperdagangkan di Rp 1.485 pada 12 Mei 2026.

Verdict singkat: Undervalued secara fundamental dengan upside signifikan 67,3% terhadap fair value Rp 2.375 berdasarkan model valuasi multi-metode.

Data Kunci AMRT (LTM Maret 2026)

Metrik	Nilai	Keterangan
Harga Saham	Rp 1.485	12 Mei 2026
Market Cap	Rp 61,0 T	Large cap
PER LTM	17,7x	Forward: 16,4x
PEG Ratio	2,00	Premium ke growth
PBV	3,36x	Turun dari 10,0x
ROE	19,6%	Di atas rata-rata sektor
ROA	7,99%	Efisiensi aset baik
DER	Net Cash	Kas > utang
Revenue LTM	Rp 129,2 T	CAGR 5Y: 10,8%
Net Income LTM	Rp 3,5 T	CAGR 5Y: 26,3%
FCF Yield	7,51%	Tertinggi di sektor
Fair Value	Rp 2.375	Upside: 67,3%
Analyst Target	Rp 2.313	16 Buy, 1 Hold, 0 Sell

Data kunci di atas menunjukkan bahwa saham AMRT memiliki fundamental bisnis yang solid dengan pertumbuhan revenue rata-rata 10,8% per tahun dalam lima tahun terakhir, profitabilitas tinggi berupa ROE 19,6%, dan valuasi yang menarik dengan PER forward 16,4x.

Berapa Revenue dan Net Income AMRT Lima Tahun Terakhir?

Revenue AMRT pada periode LTM Maret 2026 tercatat sebesar Rp 129,2 triliun, meningkat signifikan dari Rp 96,9 triliun pada tahun 2022. Pertumbuhan revenue lima tahun (CAGR) mencapai 10,8%, menunjukkan konsistensi ekspansi bisnis yang didorong oleh penambahan jaringan toko dan penetrasi digital melalui aplikasi Alfagift.

Net income AMRT untuk periode LTM Maret 2026 tercatat sebesar Rp 3,5 triliun dengan earnings per share (EPS) sebesar Rp 82,2. Pertumbuhan net income lima tahun mencapai CAGR 26,3%, jauh melampaui pertumbuhan revenue yang menunjukkan peningkatan efisiensi operasional dan margin secara konsisten. Operating income tercatat sebesar Rp 4,7 triliun dengan EBITDA sebesar Rp 6,7 triliun.

Metrik	2022	2023	2024	LTM 2026
Revenue	Rp 96,9 T	Rp 106,9 T	Rp 118,2 T	Rp 129,2 T
Net Income	Rp 2,9 T	Rp 3,4 T	Rp 3,1 T	Rp 3,5 T
Op. Income	Rp 3,7 T	Rp 4,4 T	Rp 4,1 T	Rp 4,7 T
EBITDA	Rp 5,1 T	Rp 5,9 T	Rp 5,9 T	Rp 6,7 T
EPS (IDR)	68,8	82,0	75,8	82,2

Tabel di atas memperlihatkan trend pertumbuhan finansial AMRT dari tahun 2022 hingga LTM 2026. Revenue tumbuh dari Rp 96,9 triliun menjadi Rp 129,2 triliun, sementara net income meningkat dari Rp 2,9 triliun menjadi Rp 3,5 triliun.

Grafik Pertumbuhan Revenue & Net Income AMRT

Berapa Pertumbuhan Alfagift dan Kontribusi Digital AMRT?

Alfagift, platform omnichannel Alfamart, telah mengumpulkan 22 juta total member dengan 14,6 juta pengguna aktif yang menghasilkan 57% dari total revenue perusahaan. Pertumbuhan penjualan online Alfagift mencapai 34% year-over-year, menjadikannya salah satu channel pertumbuhan tercepat bagi AMRT di tengah transformasi digital sektor ritel Indonesia.

Baca juga:Analisa Fundamental Saham TOWR: Menara Telekomunikasi dengan Dividen Menarik

Apakah Neraca AMRT Sehat? Analisa ROE, DER, dan Cash Flow

Neraca AMRT menunjukkan kesehatan finansial yang kuat pada kuartal pertama 2026. Total aset perusahaan mencapai Rp 45,8 triliun, meningkat dari Rp 30,7 triliun pada tahun 2022. Total ekuitas juga tumbuh konsisten dari Rp 11,5 triliun menjadi Rp 19,9 triliun dalam periode yang sama, mencerminkan akumulasi laba ditahan yang sehat.

Rasio ROE (Return on Equity) AMRT untuk periode LTM Maret 2026 sebesar 19,6%, jauh di atas rata-rata industri perbankan dan sektor consumer staples Indonesia yang berkisar 12-15%. ROA (Return on Assets) sebesar 7,99% menunjukkan efisiensi penggunaan aset yang optimal untuk menghasilkan laba.

Berapa DER dan Posisi Kas AMRT?

Debt-to-Equity Ratio (DER) AMRT berada pada level yang sangat konservatif, dengan posisi kas yang lebih besar daripada total utang. Total utang perusahaan sebesar Rp 2,7 triliun diimbangi oleh posisi kas yang lebih tinggi, menghasilkan net cash position.

Metrik	Nilai	Evaluasi
Total Aset	Rp 45,8 T	Tumbuh konsisten
Total Ekuitas	Rp 19,9 T	Tumbuh +74% dari 2022
Total Utang	Rp 2,7 T	Net cash position
ROE	19,6%	Sangat baik (>15%)
ROA	7,99%	Baik
Current Ratio	Sehat	Likuiditas kuat
Interest Coverage	Tinggi	Aman

Tabel kesehatan finansial di atas menunjukkan konsistensi AMRT dalam mempertahankan struktur modal yang kuat. Current ratio yang sehat, DER yang rendah, dan tren peningkatan ekuitas secara konsisten menjadi fondasi bagi investor jangka panjang.

Bagaimana Cash Flow AMRT?

Cash flow dari operasi AMRT untuk periode LTM Maret 2026 mencapai Rp 7,3 triliun, sedangkan levered free cash flow sebesar Rp 4,7 triliun. FCF yield sebesar 7,51% merupakan salah satu yang tertinggi di sektor consumer staples, menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan kas bebas.

Baca juga:Analisa Fundamental Saham NCKL: Saham Nikel dengan Prospek Baterai EV

Berapa PER dan PEG AMRT 2026? Murah atau Mahal?

PER (Price to Earnings Ratio) AMRT untuk periode LTM Maret 2026 sebesar 17,7x, turun signifikan dari 36,9x pada tahun 2023. PER forward untuk tahun fiskal 2026 diperkirakan sebesar 16,4x dan akan terus menurun menjadi 14,3x pada tahun 2027 berdasarkan konsensus proyeksi analis.

PEG (Price Earnings to Growth) Ratio AMRT sebesar 2,00x berdasarkan pertumbuhan EPS yang diharapkan sebesar 14% pada FY2026, 13% pada FY2027, dan 12% pada FY2028.

Metrik	2023	2024	2025	2026F	2027F
P/E Ratio	36,9x	32,8x	26,8x	16,4x	14,3x
EV/EBITDA	21,2x	18,3x	13,8x	5,95x	5,30x
Price/Book	10,0x	7,63x	4,75x	3,36x	–
Cap/Revenue	1,16x	1,03x	0,66x	0,45x	0,42x
Div. Yield	0,84%	1,02%	1,73%	0%	–

Tabel valuasi menunjukkan tren kompresi valuasi yang signifikan. EV/EBITDA turun dari 21,2x pada FY2023 menjadi proyeksi 5,3x pada FY2027, sementara Price to Book menurun dari 10,0x menjadi 3,4x.

Baca juga:Analisa Fundamental Saham BTPS: Murah dengan Yield 9%

Berapa PBV AMRT 2026 dan Berapa Fair PBV-nya?

PBV (Price to Book Value) AMRT per 12 Mei 2026 sebesar 3,36x, menurun drastis dari 10,0x pada tahun 2023. Nilai buku per saham (Book Value per Share) AMRT sebesar Rp 445,1, sehingga dengan harga saham Rp 1.485, pasar memberikan premium 3,36 kali terhadap nilai buku perusahaan.

Fair PBV untuk AMRT dapat diestimasi berdasarkan komparasi sektor dan ROE. Dengan ROE 19,6%, fair PBV menggunakan metode Gordon Growth Model berada di kisaran 3,8x – 4,2x, mengindikasikan bahwa PBV saat ini 3,36x masih berada di bawah nilai wajar.

Baca juga:Analisa Fundamental Saham ANTM: Saham Tambang Emas dan Nikel

AMRT vs CPIN vs MYOR: Saham Consumer Staples Mana yang Lebih Menarik?

Perbandingan valuasi dan profitabilitas AMRT dengan pemain consumer staples lainnya di Bursa Efek Indonesia menunjukkan posisi yang kompetitif.

Metrik	AMRT	CPIN	MYOR
Market Cap	Rp 61,0 T	Rp 66,1 T	Rp 39,4 T
Revenue LTM	Rp 129,2 T	Rp 73,0 T	Rp 38,2 T
Gross Margin	21,9%	19,6%	23,1%
ROE	19,6%	19,5%	17,1%
PER LTM	17,7x	10,8x	12,5x
PEG Ratio	2,00	0,23	0,59
PBV	3,36x	1,97x	2,07x
Div. Yield	0%	2,68%	3,09%
Beta	-0,16	0,08	-0,18
1Y Return	-36,2%	-14,1%	-17,6%
Analyst Upside	58,9%	39,8%	51,1%

Grafik Perbandingan PER & PEG AMRT vs CPIN vs MYOR:

Tabel komparasi di atas menunjukkan bahwa AMRT unggul dalam hal skala revenue dan konsensus analis yang sangat bullish (16 buy, 0 sell). Namun dari sisi valuasi, CPIN dan MYOR memiliki PER yang lebih rendah.

Skor Komposit Perbandingan

Dimensi	AMRT	CPIN	MYOR
Skala Bisnis	9/10	7/10	6/10
Profitabilitas	8/10	8/10	7/10
Valuasi	5/10	9/10	8/10
Pertumbuhan	8/10	6/10	6/10
Dividen	4/10	7/10	9/10
Kesehatan Finansial	9/10	8/10	7/10
SKOR KOMPOSIT	7,2/10	7,5/10	7,2/10

Pilihan optimal bergantung pada profil risiko dan tujuan investasi masing-masing investor. Untuk diversifikasi lebih luas, investor juga bisa mempertimbangkan saham dari sektor lain seperti saham TOWR di sektor telekomunikasi atau saham NCKL di sektor pertambangan nikel.

Baca juga:Rebalancing MSCI Mei 2026: Saham Keluar dan Dampak ke IHSG

Berapa Fair Value dan Margin of Safety AMRT Mei 2026?

Fair value AMRT Mei 2026 diestimasi menggunakan multi-model valuation yang menggabungkan tiga pendekatan: PER approach, PBV approach, dan analyst consensus approach.

Metode	Fair Value	Upside	Confidence
PER Approach	Rp 2.267	52,7%	High
PBV Approach	Rp 2.375	60,0%	Medium
Analyst Consensus	Rp 2.313	55,8%	High
Multi-Model Estimator	Rp 2.375	67,3%	High

Grafik Fair Value Estimation:

Dengan harga pasar saat ini Rp 1.485, margin of safety terhadap fair value Rp 2.375 mencapai 67,3%, yang jauh di atas threshold minimum 25% yang umum digunakan oleh investor value. Konsensus target harga 16 analis berada di Rp 2.313, dengan Nomura/Instinet dan Macquarie memberikan target tertinggi Rp 2.530 dan Rp 2.500.

Berapa Rekomendasi Posisi untuk AMRT?

Rekomendasi posisi untuk saham AMRT adalah akumulasi bertahap dalam 3-4 tahap, dengan alokasi maksimum 5-7% portofolio untuk eksposur sektor consumer staples. Strategi averaging down direkomendasikan mengingat sinyal teknikal moving average saat ini menunjukkan Strong Sell, yang berarti peluang masuk dengan harga lebih murah masih terbuka lebar.

Apa Prospek dan 5 Risiko Utama Saham AMRT 2026?

Prospek jangka panjang AMRT tetap solid didukung oleh beberapa faktor struktural. Indonesia’s middle class diproyeksikan mencapai 141 juta orang pada tahun 2030 dengan total konsumsi rumah tangga melebihi US$2,5 triliun. Penetrasi modern retail di luar Jawa dan wilayah terpencil masih sangat rendah, memberikan runway pertumbuhan yang panjang bagi ekspansi 24.000+ toko Alfamart.

5 Risiko Utama Saham AMRT

1. Regulasi Pembatasan Ekspansi Retail Modern: Pemerintah mengindikasikan niat untuk membatasi ekspansi retail modern di daerah pedesaan untuk melindungi koperasi desa. Peraturan yang bertentangan antara GR 3/2026 yang menghapus batas outlet statuta dan peraturan lama yang mempertahankan threshold 150 toko menciptakan ketidakpastian.

2. Tekanan Persaingan Ketat: Persaingan intens dari rival retail modern seperti Indomaret ditambah warung tradisional. Platform e-commerce dengan modal besar juga memberikan subsidi berat yang berpotensi menggeser perilaku konsumen.

3. Headwind Makroekonomi: Perlambatan ekonomi, tekanan inflasi persisten, pelemahan daya beli akibat kenaikan harga BBM, dan depresiasi rupiah.

4. Risiko Penurunan Indeks MSCI: Potensi penurunan dari MSCI Global Standard ke Small Cap Indexes berisiko mengurangi minat institusional, diperparah oleh kepemilikan asing 46,3%. Investor perlu memantau update rebalancing MSCI Mei 2026 untuk memahami dampaknya ke IHSG.

5. Tekanan Biaya Operasional: Biaya operasional meningkat dari ekspansi ke daerah terpencil dengan biaya logistik lebih tinggi, kenaikan sewa dan utilitas yang memperas margin.

Bull Case vs Bear Case

BULL CASE	BEAR CASE
16 buy ratings, target Rp 2.313-2.530 (52-68% upside)	Turun 34% dalam 12 bulan, sinyal teknikal Strong Sell
Alfagift: 22M member, 57% revenue, +34% YoY online	Regulasi batasi ekspansi retail di pedesaan
Middle class 141 juta pada 2030, konsumsi >US$2,5T	PEG 2,00 menunjukkan valuasi premium
EV/EBITDA turun 21,2x ke proyeksi 5,3x (FY2027)	E-commerce subsidized cost geser perilaku konsumen
Net cash, DER rendah, 4Y dividend growth streak	MSCI downgrade risk, foreign ownership 46,3%
Ekspansi 24.000+ toko, 48 gudang, Outer Islands	Tekanan biaya operasional daerah terpencil

Baca juga:Analisis Saham ULTJ 2026: Prospek dan Valuasi

FAQ: Pertanyaan yang Sering Diajukan tentang Saham AMRT

Q: Berapa harga wajar saham AMRT 2026 menurut fair value?

A: Fair value AMRT Mei 2026 berkisar Rp 2.267 hingga Rp 2.530 berdasarkan multi-model valuation (PER approach, PBV approach, dan analyst consensus). Multi-model estimator memberikan angka tengah Rp 2.375, yang memberikan upside potensial 67,3% dari harga saat ini Rp 1.485.

Q: AMRT itu saham apa?

A: AMRT adalah kode saham PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk atau Alfamart, operator minimarket terbesar di Indonesia dengan jaringan lebih dari 24.000 toko di seluruh Nusantara. Perusahaan beroperasi di bawah brand Alfamart, Alfamidi, Lawson, dan Dan+Dan, dengan 48 gudang distribusi dan platform digital Alfagift yang memiliki 22 juta member.

Q: Apakah AMRT termasuk saham bluechip?

A: AMRT masuk dalam indeks LQ45 per Mei 2026 dan memiliki kapitalisasi pasar Rp 61 triliun, sehingga dikategorikan sebagai large-cap stock di sektor consumer staples. Likuiditas saham AMRT sangat tinggi dengan beta -0,16 yang menunjukkan pergerakan terbalik terhadap pasar.

Q: Kapan AMRT IPO dan berapa harga IPO-nya?

A: AMRT melakukan IPO di Bursa Efek Indonesia pada tahun 2003. Dalam perjalanannya, perusahaan telah melakukan stock split dan right issue. Perusahaan telah mempertahankan pembayaran dividen selama 17 tahun berturut-turut termasuk 4 tahun streak kenaikan dividen terakhir.

Q: Bagaimana cara analisa fundamental saham AMRT untuk pemula?

A: Lima langkah dasar analisa fundamental AMRT: (1) Periksa konsistensi revenue dan laba bersih 5 tahun terakhir, (2) Hitung rasio profitabilitas seperti ROE 19,6%, GPM 21,9%, dan NPM, (3) Cek kesehatan neraca termasuk DER dan current ratio, (4) Bandingkan valuasi PER 17,7x, PBV 3,36x, dan PEG 2,00 dengan peers, (5) Hitung fair value dan margin of safety dengan minimum 3 metode.

Q: AMRT atau CPIN mana lebih bagus untuk investasi 2026?

A: Untuk skala bisnis dan pertumbuhan konsisten, AMRT unggul (revenue Rp 129T vs Rp 73T, net income CAGR 26,3%). Untuk valuasi murah, CPIN lebih menarik (PER 10,8x vs 17,7x, PEG 0,23 vs 2,00). Untuk dividend yield, MYOR tertinggi (3,09%). Pilih AMRT untuk stability-value, CPIN untuk deep-value, MYOR untuk income.

Q: Apa itu Alfagift dan kontribusinya ke AMRT?

A: Alfagift adalah platform omnichannel Alfamart yang telah mengumpulkan 22 juta total member dengan 14,6 juta pengguna aktif. Alfagift menghasilkan 57% dari total revenue AMRT dengan pertumbuhan penjualan online 34% year-over-year.

Q: Berapa dividen AMRT 2026?

A: AMRT memiliki dividend yield sebesar 0% per Mei 2026 berdasarkan data terkini, namun perusahaan telah mempertahankan pembayaran dividen selama 17 tahun berturut-turut dengan 4 tahun kenaikan dividen terakhir. Dividend yield tercatat 1,73% pada FY2025.

Q: Apakah AMRT memiliki utang yang besar?

A: Tidak. AMRT justru memiliki posisi kas yang lebih besar daripada total utang (more cash than debt). Total utang perusahaan sebesar Rp 2,7 triliun dengan struktur modal yang sangat konservatif.

Q: Apa target harga analis untuk AMRT?

A: Konsensus 16 analis memberikan target harga rata-rata Rp 2.313 untuk AMRT. Nomura/Instinet dan Macquarie memberikan target tertinggi masing-masing Rp 2.530 dan Rp 2.500 dengan rekomendasi Buy/Outperform. Terdapat 16 rating Buy, 1 rating Hold, dan 0 rating Sell.

Q: Mengapa harga saham AMRT turun 36% dalam setahun?

A: Penurunan harga saham AMRT 36,2% dalam 12 bulan terakhir disebabkan oleh kombinasi faktor: kekhawatiran regulasi pembatasan ekspansi retail modern, tekanan persaingan dari e-commerce, pelemahan daya beli konsumen, kompresi valuasi sektor retail, dan potensi risiko penurunan indeks MSCI.

Q: Apakah AMRT cocok untuk investasi jangka panjang?

A: AMRT cocok untuk investasi jangka panjang bagi investor yang percaya pada pertumbuhan konsumsi rumah tangga Indonesia. Middle class diproyeksi 141 juta orang pada 2030, penetrasi retail modern di luar Jawa masih rendah, dan posisi cash lebih besar dari utang memberikan fondasi kuat. Namun investor harus mempertimbangkan risiko regulasi dan persaingan.

Sources & Methodology

Bagian ini mendokumentasikan sumber data dan metodologi yang digunakan dalam analisa ini untuk memastikan transparansi dan verifikabilitas.

Data Sources

Sumber	Data	Tanggal
Laporan Keuangan AMRT Q1 2026	Revenue, NI, BS, CF	12 Mei 2026
IDX (idx.co.id)	Laporan keuangan auditan	Maret 2026
OJK/BEI	Regulasi, pengumuman	Mei 2026
Investing.com Pro Research	Valuasi, teknikal, target	12 Mei 2026
Nomura/Instinet	Target Rp 2.530, Buy	6 Mei 2026
Macquarie	Target Rp 2.500, Outperform	30 Mar 2026
16 Analyst Consensus	Target Rp 2.313 avg	Mei 2026
CPIN & MYOR Financial Reports	Peer comparison	LTM 2026

Methodology

1. PER Approach: Fair value dihitung dengan mengalikan EPS LTM dengan rata-rata PER historis 3 tahun (26,0x) dan PER sektor consumer staples (14,5x), memberikan bobot 60:40.

2. PBV Approach: Fair value dihitung dengan mengalikan BVPS dengan fair PBV estimasi (3,8x – 4,2x) berdasarkan ROE 19,6% dan model Gordon Growth.

3. Analyst Consensus: Menggunakan rata-rata target harga 16 analis sebesar Rp 2.313 sebagai validasi independen.

---

Disclaimer

Analisa ini disusun berdasarkan data publik yang tersedia per Mei 2026 dan dimaksudkan untuk tujuan informasi serta edukasi saja. Analisa ini bukan merupakan rekomendasi untuk membeli, menjual, atau memegang saham AMRT. Setiap keputusan investasi sepenuhnya menjadi tanggung jawab pembaca.

Data keuangan bersumber dari laporan keuangan auditan PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk yang dipublikasikan di Bursa Efek Indonesia, data analis dari berbagai pialang, dan platform data finansial. Meskipun telah dilakukan upaya terbaik untuk memastikan akurasi, tidak ada jaminan bahwa semua informasi bebas dari kesalahan.

Penulis dapat memiliki posisi saham AMRT di portofolio pribadi. Posisi tersebut dapat berubah sewaktu-waktu tanpa pemberitahuan terlebih dahulu. Pembaca disarankan untuk melakukan due diligence independen dan berkonsultasi dengan penasihat keuangan profesional sebelum membuat keputusan investasi.

Versi dokumen: Mei 2026 | Terakhir diperbarui: 18 Mei 2026 | Author: Gusti Wiratawan