Memahami cara menghitung harga wajar saham sangat penting bagi investor. Dengan mengetahui nilai intrinsik suatu saham, Anda bisa mengambil keputusan investasi yang lebih rasional. Banyak investor pemula hanya melihat harga pasar tanpa mengevaluasi apakah harga tersebut terlalu mahal atau murah.
Berikut adalah beberapa metode yang umum digunakan untuk menghitung harga wajar saham.
Metode Price to Earning Ratio (P/E Ratio)
Daftar Isi
- Metode Price to Earning Ratio (P/E Ratio)
- Metode Price to Book Value (PBV)
- Metode Discounted Cash Flow (DCF)
- Metode Dividend Discount Model (DDM)
- Analisis Kompetitor dan Industri
- Perhatikan Sentimen Pasar
- Menggunakan Earnings Yield
- Menghitung Harga Wajar dengan PEG Ratio
- Kesalahan Umum dalam Menghitung Harga Wajar
- Studi Kasus Penghitungan Harga Wajar
P/E Ratio atau rasio harga terhadap laba adalah salah satu cara paling sederhana untuk menilai saham. Rumusnya:
P/E Ratio = Harga Saham / Laba per Saham (EPS)
Cara penggunaannya:
- Bandingkan P/E suatu saham dengan rata-rata industri. Jika P/E jauh lebih tinggi, bisa jadi saham tersebut mahal. Jika jauh lebih rendah, bisa jadi saham itu murah.
- Perhatikan pertumbuhan laba. Jika laba meningkat tetapi P/E tetap rendah, saham itu bisa menjadi peluang investasi menarik.
Metode Price to Book Value (PBV)
PBV membandingkan harga saham dengan nilai buku perusahaan. Rumusnya:
PBV = Harga Saham / Nilai Buku per Saham
Poin penting dalam PBV:
- PBV di bawah 1 berarti saham dijual lebih murah dibanding nilai asetnya.
- PBV di atas 1, tetapi masih dalam batas wajar dibanding rata-rata industri, bisa menjadi indikasi perusahaan yang sehat.
Metode Discounted Cash Flow (DCF)
DCF lebih kompleks tetapi sangat akurat dalam menilai harga wajar saham. Metode ini menghitung nilai sekarang dari arus kas masa depan yang diharapkan.
Langkah-langkahnya:
- Estimasi arus kas masa depan berdasarkan laporan keuangan.
- Tentukan tingkat diskonto atau Weighted Average Cost of Capital (WACC).
- Hitung nilai sekarang dari semua arus kas yang didiskontokan.
DCF cocok digunakan untuk saham yang memiliki arus kas stabil, seperti perusahaan dengan bisnis yang sudah mapan.
Metode Dividend Discount Model (DDM)
Jika Anda berinvestasi di saham dividen, DDM bisa menjadi metode yang relevan. Rumusnya:
Harga Wajar Saham = Dividen per Saham / (Tingkat Diskonto – Pertumbuhan Dividen)
Metode ini hanya cocok untuk perusahaan yang secara konsisten membayar dividen dan memiliki pertumbuhan stabil.
Analisis Kompetitor dan Industri
Menilai harga wajar saham tidak hanya berdasarkan angka. Anda juga perlu membandingkannya dengan perusahaan lain dalam industri yang sama.
Faktor yang perlu diperhatikan:
- Kinerja keuangan pesaing.
- Tren industri dan regulasi yang dapat mempengaruhi bisnis.
- Posisi pasar perusahaan dibandingkan pesaingnya.
Perhatikan Sentimen Pasar
Terkadang harga pasar saham bisa jauh dari harga wajarnya karena faktor psikologis dan spekulasi. Oleh karena itu, penting untuk memperhatikan:
- Berita terbaru yang bisa memengaruhi kinerja perusahaan.
- Tren makroekonomi seperti suku bunga dan inflasi.
- Siklus pasar saham, apakah sedang bullish atau bearish.
Menggunakan Earnings Yield
Earnings Yield adalah kebalikan dari P/E Ratio dan sering digunakan untuk membandingkan saham dengan aset lain, seperti obligasi.
Earnings Yield = (Laba per Saham / Harga Saham) × 100%
Jika earnings yield suatu saham lebih tinggi dibandingkan yield obligasi negara, saham tersebut bisa dianggap menarik. Namun, perlu dibandingkan dengan risiko yang lebih tinggi dibanding obligasi.
Menghitung Harga Wajar dengan PEG Ratio
PEG Ratio adalah modifikasi dari P/E Ratio yang mempertimbangkan pertumbuhan laba. Rumusnya:
PEG Ratio = P/E Ratio / Pertumbuhan EPS (% per tahun)
Interpretasi PEG Ratio:
- Jika PEG < 1, saham mungkin undervalued.
- Jika PEG > 1, saham mungkin overvalued.
Metode ini sangat cocok untuk saham pertumbuhan yang memiliki peningkatan laba signifikan setiap tahunnya.
Kesalahan Umum dalam Menghitung Harga Wajar
- Mengandalkan satu metode saja. Tidak ada metode yang sempurna, sehingga perlu menggunakan lebih dari satu pendekatan.
- Menggunakan data keuangan yang sudah usang. Pastikan menggunakan laporan keuangan terbaru.
- Mengabaikan faktor non-keuangan. Sentimen pasar dan kondisi makroekonomi juga berperan besar dalam valuasi saham.
Studi Kasus Penghitungan Harga Wajar
Sebagai ilustrasi, mari kita lihat contoh nyata dalam menghitung harga wajar saham.
Misalkan, sebuah perusahaan memiliki:
- EPS: Rp500
- P/E rata-rata industri: 15
- Dividen per saham: Rp200
- Pertumbuhan dividen tahunan: 5%
- Tingkat diskonto: 10%
Menggunakan P/E Ratio:
Harga wajar saham = EPS × P/E industri = Rp500 × 15 = Rp7.500
Menggunakan DDM:
Harga wajar saham = 200 / (10% – 5%) = 200 / 0,05 = Rp4.000
Dari dua metode ini, kita mendapatkan kisaran harga wajar Rp4.000 – Rp7.500. Investor bisa mempertimbangkan harga pasar saham saat ini untuk memutuskan apakah saham tersebut layak dibeli.
Ditulis oleh: Gusti Wiratawan
Value Investor Indonesia sejak 2014
Pendekatan investasi berbasis analisis fundamental dengan metrik PER, PBV, ROE, EV/EBITDA, dan Margin of Safety ala Benjamin Graham & Warren Buffett. Pengelola Wiratawan.com dan MenjadiInvestor.com. Portofolio actual value investing tersedia di Member Area.
